承平洋证券股分无限公司刘国清,崔文娟目前对纽威股分停止研讨并宣布了研讨陈述《盈余才能改良，连续鞭策产物构造进级》，本陈述对纽威股分给出买入评级，如今股价为12.79元。

　　事务：公司宣布2022年报及2023年一季报，此中2022年告终生意支出40.59亿元，同比增加2.46%，告终归母净成本4.66亿元，同比增加23.49%；23年一季度告终生意支出10.92亿元，同比增加17.17%，告终归母净成本0.98亿元，同比增加44.01%。

　　毛利率企稳上涨，用度管控良好。2022年公司毛利率为30.51%，较2021年晋升2.66pcts，2023年一季度毛利率为28.64%，较客岁同期晋升1.27pcts，团体显现上涨趋向。时代用度率最近几年来团体比较不变，23年一季度发卖/办理/研发用度率划分较客岁同期-0.37/-0.28/⑴.74pcts。阀门行业需要向好，公司定单连续增加。行业方面，阀门是动力行业开垦、出产和传输中弗成贫乏的主要产物，颠末近几十年成长，国际阀门企业已在产物机能、研发等获得长足前进，如今国际正踊跃推动动力构造转型，并踊跃推动阀门国产化认证，有益于国产阀门打建国内高端需要商场。公司方面，23年一季度公司条约欠债为2.57亿元，同比+167.06%，存货为22.31亿元，同比+48.65%，突显下流需要较好及公司合作力不停晋升。

　　定位中高端产物，拓展核电、LNG博鱼app安卓版下载、氢动力等新兴利用。公司努力于为客户供给全套产业阀门的办理计划，产物种类笼盖球阀、蝶阀、闸阀、停止阀、止回阀、调理阀、API6A阀、水下阀、平安阀和核电阀等十大系列。在产物定位上，公司对峙中高端，踊跃进入研发，客岁告捷托付40”300LB大口径低温吹扫三公平蝶阀，攻破了入口厂家在低温蝶阀范畴上的把持。同时，公司踊跃拓展核电、LNG（液化自然气）、氢动力等新兴利用范畴，客岁纽威核电前后斩获核1级闸阀、核1级停止阀、核1级轴流式止回阀条约定单，张开核电高端阀门商场，同时终了了核2级闸阀、核1级球阀等新操行业判定，进一步夸大了核级阀门细分商场规模，并衔接了法国ITER（全球国际热核尝试反映堆构造）核聚变工程名目（俗称“天然太阳”）的新定单，产物规模涵盖电动/气动/手动停止阀、球阀、蝶阀、调理阀和止回阀，将来将连续为该工程供给优良产物。

　　盈余展望与投资倡议：估计2023年*025年公司生意支出划分为48.5九、59.5九、70.44亿元，归母净成本划分为5.9⑸7.4⑷9.16亿元，对应PE16/13/11倍，保持“买入”评级。

　　危害提醒：新产物推行不足预期，下流本钱付出下滑，同行合作格式好转，全球国际商业磨擦危害，汇率颠簸危害等。

　　证券之星数据中间按照近三年宣布的研报数据计较，国泰君安徐乔威研讨员团队对该股研讨比较深切，近三年展望精确度均值高达91.87%，其展望2023年度归属净成本为盈余6.11亿，按照现价换算的展望PE为15.77。

　　该股比来90天内公有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过来90天内机构目的均价为16.75。按照近五年财报数据，证券之星估值剖析对象显现，纽威股分（603699）行业内合作力的护城河普通，盈余才能普通，营收获长性杰出。财政绝对安康，须存眷的财政目标包罗：应收账款/成本率。该股好公司目标3星，好价钱目标3.5星，归纳目标3星。（目标仅供参照，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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　　证券之星估值剖析提醒纽威股分盈余才能普通，将来营收获长性杰出。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

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