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　　古代主业涡轮增压器关头零零件，包罗放气阀组件、涡轮壳和中心壳及其余零零件等。客户包罗博格华纳、霍尼韦尔等环球着名企业。最近几年公司明白提议“汽车智能化、电动化”的成长计谋，聚焦于成长汽车多品类的传感器焦点手艺、相干芯片及敏锐元器件。 按照 1 月 20 日公司发布的功绩预报，估计 2022 年归母净成本为⑾00 万元到*50 万元，扣非归母净成本为 130 万元到 190 万元。

　　涡轮增压手艺已成为今朝公认的下降内燃机油耗和削减废气排放有用的首要手艺办法之一，可普遍利用于非纯电动汽车的统统车型。 霍尼韦尔统计 2016 韶华夏涡轮增压器设置装备摆设率 32%，展望 2021 年 48%，渗入率连续晋升。咱们估计 2023⑵025 年我国车用涡轮增压器销量增速划分 1%、 5%、 4%。咱们展望因为公司商场合作力较强， 2021 年放气阀组件环球市占率 36%，较 2016 年晋升 25pct。

　　汽车传感器指汽车计较机编制的输出装配，下游零零件中芯片本钱约占到 60%。智能驾驭编制的成长鞭策汽车传感器需要增加博鱼app官网安卓版，估计 2025 韶华夏主动驾驭编制渗入率将到达 62%，较 2021 年晋升 22pct。

　　⑴ 汽车传感器商场范围广漠，生长性较好。 估计 2026 韶华夏汽车传感器商场范围 497 亿， 2021⑵026 年商场复合增速 13.5%。

　　⑵ 环球汽车传感器行业龙头森萨塔科技（ ST.N） 2022 年支出 40 亿美圆，市值72 亿美圆（ 停止 4 月 14 日开盘）。森萨塔 2022 韶华夏区支出为 8.2 亿美圆，支出占比 20%。 连续内涵并购是森萨塔成为环球汽车传感器龙头公司的需要手腕。

　　⑶ 公司焦点合作劣势：研发气力微弱、全财产链结构。详细： （ 1）研发职员跨越 110 人，实行了全量程压力传感器的笼盖； （ 2） 多品类产物线笼盖，单车价格有用晋升；（ 3） 支流客户： 博世、 康明斯、 潍柴、 一汽束缚、陕重汽、三一重工等；（ 4） 把握从敏锐原件到标定尝试的全财产链出产克己，具有本钱劣势。

　　估计公司 2022⑵024 年生意支出划分为 9.0、 12.⑵ 15.1 亿元，归母净成本划分为-0.十、 0.3⑴ 0.65 亿元， 2023 年、 2024 年的 PE 划分为 7⑻ 37 倍。 思索到公司在汽车压力传感器范畴较强的商场合作力、研发气力较强、是较少同时具有下游传感器芯片结构的汽车传感器全财产链公司，初次笼盖，赐与“增持”评级。

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